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          全球鋼鐵商的競爭加劇高企的鋼廠庫存仍對鋼價構成壓力

          2012/9/14 17:20:48 來源:www.soormelina.com 點擊次數:

          路透社近日發表分析文章稱,由于世界經濟前景不佳導致鋼鐵行業產能過剩,全世界鋼鐵生產商都宣稱對手在向市場傾銷廉價產品,可能觸發一系列貿易戰。其主要觀點包括:

          一、全球市場需求走疲。根據國際鋼鐵統計局(International Steel Statistics Bureau,ISSB)的數據,伊朗2011年熱軋卷板的進口量占到了全球總交易量5,180萬噸的4%,遠高于2008年的水平。2012年初,美國和歐盟(EU)加強了對伊朗的制裁,使鋼鐵市場失去了一個重要的買家,從而給這個本已境況不佳的行業帶來又一個打擊。與此同時,受阿拉伯之春抗議活動的影響,埃及和利比亞等其他中東地區進口驟降,此后需求一直未能恢復。

          二、全球鋼鐵商的競爭加劇。目前,美國市場上充斥著眾多的進口產品,未出售的鋼材可能低價甩賣,據鋼鐵咨詢公司MEPS稱,美國熱軋卷板價格本月已經下跌了10%,至每短噸600美元,接近生產成本價。而土耳其、泰國和臺灣等發展中****和地區同樣深受鋼價大幅下跌困擾,并將此怪罪于廉價的進口產品。甚至中國鋼鐵企業都對從俄羅斯、烏克蘭和巴西進口的便宜鋼板和熱軋卷板表達了擔憂。

          三、貿易糾紛案正在逐步增加。6月1,美國商務部宣布初審結果時指出,俄羅斯熱軋卷板進口低于美國市場現行價格。目前,美國商務部正在對阻止俄羅斯傾銷熱軋卷板的措施進行評估。澳洲****鋼鐵商Bluescope Steel稱,其近期將針對自日本、臺灣、韓國和馬來西亞進口的熱軋鋼卷提起反傾銷訴訟。身兼世界****鋼鐵消費國和生產國的中國,也已向美國一種特殊鋼材"取向性矽電鋼"(grain-oriented flat-rolled electrical steel;GOES)課稅。許多發展中****也認為,本國行業正受到來自其他發展中****進口的猛烈攻擊。隨著價格重挫,企業損失趨于嚴重,貿易爭端數量將會迅速上升。

          鋼廠檢修繼續擴大,預計目前影響日均粗鋼產量7.6%隨著鋼廠虧損擴大,檢修繼續增多,根據我的鋼鐵對全國163家鋼廠395座高爐的調查(覆蓋總產量的80%),截至8月3號,已經有58座高爐進行檢修。

          我的鋼鐵預計檢修和限產影響日均鐵水產量14.59萬噸,我們測算對日均粗鋼產量的影響約為7.6%。

          上周鋼價原材料價格繼續下跌,鐵礦石價格跌破去年10月的低點上周全國鋼材和原材料價格繼續下跌,進口礦到岸價格跌破去年10月的低點116美元/噸(澳礦61.5%,CFR)。我們測算當前螺紋鋼/熱軋/冷軋噸鋼毛利(考慮4周原材料庫存)分別為-125/-327/-361元。我們預計如果鋼廠檢修減產能夠持續一段時間,對供給帶來改善,則鋼價和原材料價格8月底有望企穩。

          經銷商庫存繼續小幅下降,而高企的鋼廠庫存仍對鋼價構成壓力上周經銷商庫存繼續周環比小幅下降,我們認為這主要是由于貿易商對鋼價預期悲觀補貨意愿低迷導致。當前經銷商庫存仍比去年同期水平高10%,另外,我們預計持續攀升的鋼廠鋼材庫存短期內也將對鋼價帶來壓力。

          偏好西部和ROE有望顯著上升的個股上周鋼鐵板塊上漲1.2%,滬深300指數上漲0.2%,我們認為高供給以及需求淡季將抑制鋼材價格反彈,維持行業“中性”觀點,相對看好西部以及ROE有望顯著提升的公司。推薦八一鋼鐵,寶鋼股份,以及受益于國內中長期經濟轉型和制造業升級的大冶特鋼。

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